美国经济在特朗普关税政策影响下的状况。首先提到美国经济数据持续预警，“抛售美国”的交易一度在市场出现，尽管特朗普有缓和关税的举措，但由关税引发的抛售是否结束仍不确定。接着阐述了美国经济数据如标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）等多项数据的不良表现，以及美联储褐皮书中关税相关情况，华尔街对美国第一季度经济增长的悲观预估。还探讨了美元资产能否企稳的问题，包括机构对美国股市看法悲观、专业人士对美元资产面临持续挑战的观点，以及美国天量债务带来的担忧等。
美国经济数据不断发出警告信号，在特朗普关税政策的影响下，“抛售美国”的情况或许还会持续。
自本月美国所谓“对等关税”决定公布后，“抛售美国”的交易在市场上迅速蔓延开来。投资者纷纷撤离美股、美债等美元资产，各界也不断发出经济风险警告。特朗普虽在9日宣布暂停关税限制令90天后，于本周又释放了缓和关税紧张局势的信号，使得市场风险偏好暂时有所提振。但对于投资者而言，这轮由关税引发的抛售是否真的就此结束，依旧存在诸多变数。
美国经济在关税的阴影笼罩下，警报再次拉响。
标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）成为本周备受瞩目的数据，该指数降至16个月以来的低位51.2，已逼近荣枯线。其中服务业指数的下滑尤为明显，从上个月的54.4暴跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（Chris Williamson）指出：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化，而关税被看作是价格上涨的主要因素。”他还表示这必然会引发更高的消费者通胀。
特别值得关注的是，商业信心指数刷新了2022年7月以来的最低纪录。新订单指数从3月份的53.3下降到52.5，这主要是受到服务出口下降的阻碍，像旅游相关活动以及服务提供商的跨境活动都受到影响。通胀压力正在逐步积聚，企业商品和服务的价格指数从3月份的53.5上涨到55.2，达到近13个月来的最高点，这一上涨主要是由制造商推动的。
周三美联储公布的经济状况褐皮书也体现出关税的负面效应。美联储表示，由于近期特朗普频繁对美国贸易伙伴加征关税，各个辖区普遍反映出对经济前景的不确定情绪在加剧。“自上期报告以来，整体经济活动没有太大变化，但国际贸易政策的不确定性在各地报告中随处可见。”
据统计，在本期褐皮书中，“关税”这个词总共出现了107次，是上一期报告的两倍有余，同时与“不确定性”相关的表述也出现了89次。
第一财经记者汇总发现，华尔街普遍认为美国第一季度的经济增长大幅放缓，国内生产总值（GDP）的估计值趋近于0.5%的年化率以下。高盛在周三更新了预测，认为第一季度美国经济的年化增长率为0.1%，低于之前预测的0.4%。
美元资产能否稳定下来呢？
尽管周三美元资产的市场反应积极，但市场人士仍在评估美国经济可能放缓或者美元在未来几年持续走下坡路的情况。
美银近期公布的最新基金经理调查显示，在特朗普政府推出所谓“对等关税”之后，机构对美国股市的看法很快变得悲观起来。4月份减持美国股票的比例达到36%。调查还发现，情绪水平处于有史以来第五低的状态，基金经理持有的现金飙升至4.8%，这是自2020年以来的最高水平。全球经济增长预期已经跌至30年来的新低，49%的受访者表示，硬着陆是未来12个月全球经济最有可能出现的结果。
蒙特利尔银行(BMO)高级经济学家瓜蒂耶里(Sal Guatieri)此前在接受第一财经采访时表示，他预计美国经济增速在今年可能会下降到1%左右。对于美元，他认为在特朗普任期内可能会持续走低。
嘉信理财在市场展望中写道，美国与贸易伙伴的谈判仍然备受关注，达成协议所花费的时间越长，对经济和股市的影响就越大。从乐观的角度来看，一旦宣布协议达成，股市可能会出现缓解反弹，因为一旦宣布第一笔交易，其他国家和地区也会更容易效仿。然而，贸易政策的转变对经济的影响仍然存在很大的不确定性。
许多华尔街专业人士都认为，美元资产将持续面临挑战。资管Agile Investment Management合伙人兼高级投资组合经理阿奇纳洛（PeterAzzinaro）认为，从长远来看，资金的趋势将会是从美国向欧洲和亚洲进行多元化投资。这可能是一个持续多年甚至数十年的过程，而现在仅仅是个开端。
另外，美国巨额的债务仍然是一个令人忧心的问题。截至本周三，这个数字大约为36.2万亿美元。据报道，今年6月份将有6.5万亿美元美债集中到期，占全年到期债务9.2万亿美元的70.7%，这主要是因为特朗普2020年任期内为应对疫情发行的五年期低息国债集中到期。“几十年来，美元一直是避风港，但由于我们的债务水平，投资者已经开始对此产生质疑。特朗普放大了美国债务问题，当然我们的债务水平不是他一个人的错。”阿奇纳洛说道。
本文总结了美国经济在特朗普关税政策下的数据表现和面临的诸多问题。经济数据持续预警，如采购经理人指数下降、商业信心指数刷新低等，同时华尔街对美国第一季度经济增长预估悲观。美元资产面临能否企稳的问题，机构对美国股市看法悲观，且美国还面临天量债务到期等情况，总体而言美国经济面临众多挑战，其未来发展存在诸多不确定性。
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