本文将对摩根大通发布的上周大宗商品市场持仓与资金流动报告进行阐述，分析大宗商品市场持仓价值的变化、各市场资金的流出流入情况以及价格走势等内容。
4月14日，摩根大通发布了一份有关上周大宗商品市场持仓与资金流动的报告。据该报告显示，在截至4月11日的那一周，全球大宗商品市场持仓的预估价值又进一步下降了，降幅达到3%，这意味着其价值减少了400亿美元，最终降至1.39万亿美元。在这之前，农业市场就已经出现了非常大规模的资金流出情况。要知道，当时农业市场的基本面是良好的，而且在经济衰退增长前景这样的大背景下，它却依旧深陷在美国贸易战的交叉火力之中。不只是农业市场，基础金属、贵金属和能源市场也都有资金流出的现象。报告的主要内容包含多个方面。全球大宗商品市场持仓的预估价值在截至4月11日的一周内下降3%（也就是减少400亿美元），从而降至1.39万亿美元。此前，农业市场发生了历史上大规模的资金流出，基础金属、贵金属和能源市场也未能幸免。基于合约的资金流出在当周超过了450亿美元，这是自乌克兰战争爆发以来该板块最大规模的流出，并且主要集中在农业市场。投资者的空头回补以及增长风险促使农业市场当周资金流出240亿美元，而基础金属市场资金流出接近100亿美元。虽然美国将互惠关税在90天内降至普遍10%、对中国为145%，但经济学家们仍然认为，到2025年美国或者全球经济衰退的概率为60%。他们强调，全球最大的两个经济体之间贸易突然中断会给全球带来威胁。截至4月11日，全球大宗商品期货市场投资者净持仓的预估价值当周下降35.8%（减少544亿美元），降至970亿美元。在各个细分市场方面，贵金属领域投资者名义持仓当周下降22%（减少186亿美元），降至655亿美元；能源市场净多头持仓当周下降162%（减少176亿美元），降至 - 67亿美元。基础金属市场投资者净持仓当周下降41%（减少127亿美元），降至186亿美元；与此同时，农业市场净多头持仓减少44亿美元，降至180亿美元。预计截至4月11日，贵金属市场持仓增加了95亿美元。能源市场持仓的预估价值当周减少186亿美元（下降3%）。这种下降主要是由原油和石油产品市场引领的，所有交易商类型的净资金流出达20亿美元，同时整个价格曲线持续走弱。石油策略师已将2025年布伦特原油价格预测从每桶73美元下调至66美元（西德克萨斯中质原油WTI从73美元下调至62美元），2026年目标价从73美元下调至58美元（WTI从73美元下调至54美元），这是因为贸易政策不确定性加剧以及石油输出国组织（OPEC）反应机制的转变。由于天然气市场当周资金流出28亿美元，并且全球天然气价格进一步下跌，天然气市场持仓下降80亿美元。鉴于目前美国天然气市场存在“供应不安全”问题，天然气分析师已将2025年价格预测上调至平均每百万英热单位3.80美元。贵金属市场持仓的预估价值在当周回升90亿美元，达到236亿美元。从所有交易商类型来看，该板块基于合约的净资金流出总计48亿美元，主要集中在白银（29亿美元）和黄金（19亿美元）。纽约商品交易所（COMEX）黄金期货的管理基金净多头持仓（截至4月8日）当周下降8%，至约13.1万份合约净多头，根据2018年以来的历史持仓情况，处于6/10的水平。尽管为满足股票头寸的追加保证金要求出现恐慌性抛售，但本周黄金价格仍再创新高。这一走势得益于强劲的避险买盘以及黄金作为对冲宏观不确定性工具的吸引力。基础金属市场持仓的预估价值当周下降5%（减少90亿美元），降至167亿美元。基于合约的净资金流出（所有交易商类型）为97亿美元，主要集中在铜市场（82亿美元）。由于美国政府暂停互惠关税90天，基础金属价格本周有所回升。截至4月11日，环境市场持仓的预估价值当周增长5.5%，达到53亿美元。欧盟碳排放交易体系（EUA）价格当周回升1.6%，此前已跌至每吨60欧元出头的12个月低点。4月8日当周，投资基金在EUA的净多头头寸几乎减半，减少14496手，至15783手，为2025年以来的最低水平。在农业市场，持仓的预估价值当周大幅下跌6%，降至311亿美元，为2024年10月以来的最低水平。这是由于本周谷物市场空头回补，以及软性商品和畜牧产品价格走弱。基于合约的资金流出激增至历史高位，达到240亿美元，谷物和油籽市场因广泛的空头回补流出106亿美元，而需求方面的担忧导致软性商品市场流出近70亿美元，畜牧产品市场流出68亿美元。农业市场在基本面良好和经济衰退增长前景的背景下，仍然深陷美国贸易战的交叉火力之中。美国对中国加征关税，以及中国对美国产品的报复性措施，给美国2025/26新作物季的农产品出口带来严重风险。当前的贸易形势增加了美国在2025年9/10月新作物上市前与中国达成协议的紧迫性。除中国外，将互惠关税降至10%以下对美国农产品出口，尤其是谷物出口来说是一个重大利好，前提是没有贸易报复措施。本周，整个大宗商品市场价格走势喜忧参半。能源市场价格走势越来越偏负面，贵金属市场走势强劲向上，而基础金属、谷物和油籽市场价格走势有所上升。纽约商品交易所白银的短期回顾价格走势交易信号似乎转为正向，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米的短期和长期回顾交易信号都接近转为正向，而洲际交易所（ICE）11号糖的短期和长期回顾交易信号都已从负面转为卖出信号。本文总结了摩根大通发布的大宗商品市场持仓与资金流动报告内容，包括全球大宗商品市场持仓价值下降、各主要市场（如农业、基础金属、贵金属、能源、环境等）资金流出流入情况、价格走势以及贸易政策对市场的影响等多方面情况。这些信息有助于投资者和相关市场参与者了解大宗商品市场的最新动态，从而做出合理的决策。
原创文章，作者：Admin，如若转载，请注明出处：https://www.notfound404.org.cn/gcnews/713.html
