美尔雅在2025年4月18日被证监会立案调查，原因是公司及实控人涉嫌信息披露违法违规。文章深入分析了这一事件背后所暴露出来的上市公司治理、财务合规以及业务转型等多方面的困局，包括资金占用揭示治理漏洞、财务迷雾下的经营困局，同时也为投资者提供了维权指引等内容。
2025年4月18日，美尔雅（600107.SH）发布公告，公司及其实际控制人郑继平被证监会立案调查，理由是涉嫌信息披露违法违规。到了次日开盘，美尔雅的股价以4.11元的跌停价死死封住，全天的成交额仅仅只有1804.87万元，而封单却超过了20万手。在这场监管风暴的背后，其实隐藏着上市公司诸多方面的难题，像是治理方面、财务合规方面以及业务转型方面都陷入了重重困局。
从资金占用的情况可以看出公司治理存在漏洞。湖北证监局的警示函表明，在2022年11月至2023年3月期间，美尔雅虚构能源业务、设备采购等名义，向第三方支付了2.13亿元资金，而这些资金最终流入到了实控人关联方材谷金带。尽管这些资金后来归还了，但是没有履行关联交易审议程序以及信息披露义务，这就构成了非经营性资金占用。再往前追溯到2022年，公司与间接控股股东北京中纺丝路的540万元关联交易，还有和黄石美红、闻世建筑等关联方的交易都没有披露。这种所谓的“隐形关联”，不但破坏了市场的公平性，而且也表明公司的内控体系存在系统性的缺陷。
实际控制人郑继平通过直接和间接的方式持有12.77%的股份，他的关联方在董事会占据着重要的席位。原财务总监同时控制着黄石美红服饰，湖北天罡投资的法定代表人也和郑继平存在关联关系，可是公司长期都没有把这些企业列为关联方。这种“亲属关联网络”具有很强的隐蔽性，使得关联交易很难被投资者察觉到。在2023年，郑继平主导的煤炭贸易业务因为补贴没有到位而出现亏损，这进一步影响了公司的业绩。
在财务迷雾笼罩下，公司也面临着经营困局。2024年4月，美尔雅发布了《会计差错更正公告》，对2022年的财报进行追溯调整，涉及到应收账款、存货、其他应收款等科目。从2021 - 2023年，公司的净利润从2285万元急剧下跌到 - 5946万元，连续两年被审计机构出具保留意见。2024年三季报显示，前三季度营收同比下滑20.06%，毛利率下降11.83个百分点，煤炭贸易业务亏损达到800万元。在主营业务不断萎缩的背景下，公司试图通过处置青海众友医药股权等资产处置行为来美化报表，可是转型的效果却微乎其微。
美尔雅作为中国纺织服装行业的老牌企业，近年来承受着双重压力。2024年国内服装零售额同比下降7.3%，公司的主营业务收入从2021年的4.86亿元降低到2023年的4.54亿元，毛利率从38.75%下滑到43.66%。在传统业务艰难前行的情况下，公司先后尝试收购医药资产、布局期货业务，但都失败了。2024年前三季度，煤炭贸易亏损800万元，这也暴露了业务拓展的盲目性。
对于投资者而言，也有维权的指引。根据证券虚假陈述司法解释，在2022年11月1日至2025年4月18日期间买入美尔雅股票，并且在2025年4月19日之后卖出或者继续持有的投资者，都有索赔的机会。符合条件的股民可以通过关注投资快报公众号，点击右方“股民索赔”菜单栏来登记索赔。这个案件涉及资金占用、关联交易未披露等多种违规行为，符合索赔条件的投资者可以依法维护自己的权利。
美尔雅的这个案例再次给市场参与者敲响了警钟：上市公司只有完善治理结构、规范信息披露、专注主营业务发展，才是在行业周期中顺利前行的正确道路。投资者在关注企业转型故事的时候，更要警惕财务数据异常、关联交易隐蔽等风险信号。
美尔雅被立案调查事件反映出公司治理、财务和业务转型方面的诸多问题。治理上存在资金占用、关联交易未披露等漏洞；财务方面净利润下滑、营收和毛利率下降且存在会计差错；业务转型上尝试多种业务均失败。同时投资者有索赔机会，此案例警示市场参与者要重视公司治理、信息披露和主营业务发展等问题。
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