爱博医疗在2024年和2025年一季度的经营情况。2024年公司营收和归母净利润增速可观，但2025年一季度归母净利润同比减少。背后原因是明星产品增长放缓，人工晶状体受集采影响价格下滑，角膜塑形镜在竞争激烈下也下调价格。同时，新布局的隐形眼镜业务虽收入增长但毛利率低，也影响了投资者情绪导致股价跌停。文章还分析了其在不同产品上的发展现状与未来计划。
国内人工晶体的龙头企业爱博医疗，在2025年的一季度似乎陷入了困境。在4月22日晚，爱博医疗公布了2024年年报以及2025年的一季报。2024年的时候，公司的营业收入和归母净利润的增长速度分别超过了48%和27%，这一结果与之前发布的业绩快报大体一致。然而，出乎市场预料的是，到了2025年的一季度，公司实现的归母净利润为9255.81万元，同比减少了10.05%。这种在近年较为罕见的单季度业绩下滑现象，其背后的原因是公司的明星产品增长速度开始放缓。从公司的一季报能够看出，随着人工晶状体国家集采政策的落地实施，手术价格以及人工晶状体的出厂价格都出现了下滑的情况。而在近视防控这个领域，市场竞争变得日益激烈起来，因此公司不得不下调角膜塑形镜的出厂价格。从公司2024年的年报来看，新布局的隐形眼镜业务的毛利率还不到明星产品（人工晶状体、角膜塑形镜）的三分之一。尽管它的收入同比增长了211.84%，但是这好像并不能抚平投资者内心的焦虑。就在公司一季报披露后的第二天（4月23日），爱博医疗的股价就跌停了。在4月23日的时候，《每日经济新闻》的记者拨打了公司的公开电话，希望能够采访从而了解更多的信息，并且按照要求发送了采访邮件，可是直到发稿都没有得到回复。
图片的来源是由每经财报智能体一键生成。在2024年，爱博医疗的OK镜收入首次超过了隐形眼镜。2024年爱博医疗实现的营业总收入达到了14.10亿元，同比增长48.24%，实现的归母净利润为3.88亿元，同比增长27.77%，这两个金额都创下了历史的新高。不过，作为国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，以及第二家取得OK镜（也就是角膜塑形镜）注册证的企业，爱博医疗在资本市场所依仗的两大明星产品，已经出现了增长稍显乏力的信号。首先是人工晶状体。在2024年，人工晶状体国家集采政策陆续地落地实施，公司的“普诺明”“全视”等系列人工晶状体的销量同比增长了44.93%，但是营业收入仅仅是同比增长了17.66%。从分品类的角度来看，“全视”多焦人工晶状体作为被纳入集采的唯一一款国产多焦点人工晶状体，它的中标价为2880元/片，作为一款高端产品，虽然增长速度很快，但是在整体中的占比仍然比较低。据报道，公司临床需求量最大的人工晶状体产品——非散光单焦点晶体，在被纳入集采之后价格从2500元/个降到了近800元/个。所以，销量的增长并没有带动该类产品的营业收入增长。角膜塑形镜曾经是爱博医疗的第二大产品。在2024年，“普诺瞳”角膜塑形镜的销量和收入同比增速都是个位数。受竞品增加等因素的影响，角膜塑形镜使用量的增速从2023年开始就有所放缓了。在2024年10月召开的电话会议中，公司方面曾经表示：“公司旗下普诺瞳OK镜三季度仍然实现了个位数的增长，和同行业相比，这是来之不易的成果。从长远来看，虽然未来OK镜的增长空间不如以前，但是公司认为OK镜从长远来看还是有一定的发展空间。”因此，爱博医疗在近视防控方面推出了多种规格的离焦框架镜和离焦软镜等产品，并且在视力保健业务板块大力发展隐形眼镜业务。在2024年，近视防控产品、视力保健业务板块的收入分别同比增长了20.79%和211.84%，隐形眼镜业务收入在总营收中的占比达到了30.21%，首次超过了角膜塑形镜。隐形眼镜的毛利率天花板有待打破。从2021年开始，爱博医疗通过陆续收购江苏天眼医药科技股份有限公司、福建优你康光学有限公司（以下简称优你康）和美悦瞳（杭州）网络技术有限公司，进军隐形眼镜业务。不过，从公司2024年的年报来看，作为继人工晶状体和OK镜之后的第三大业务，隐形眼镜的行业毛利率为26.18%，远远低于人工晶状体的89.16%和OK镜的85.68%。根据《2025隐形眼镜行业报告》，国内线上隐形眼镜市场高度集中，国际品牌像博士伦、强生凭借品质和口碑构筑起了壁垒，而“moody”“可啦啦”等国内头部品牌则是通过精准地捕捉“Z世代”的审美偏好，在彩色镜片这个赛道中脱颖而出。目前，爱博医疗的核心产品是“澜柏”“奥克拉”“TOPPOP”等品牌的透明隐形眼镜（蓝片）、彩色隐形眼镜（彩片），并且提供产品代工服务。根据2024年10月的电话会议记录，优你康拥有硅水凝胶产品注册证，但是由于获证时间较早，和国际巨头的进口产品存在一些差异。公司表示，未来计划通过生产工艺的改进来提升产品的效果和品质，同时通过开发差异化产品来维护较高的毛利率，各类产品将会陆续上市，预计自研的硅水凝胶白片在2025年取证，硅水凝胶彩片在2026年取证。记者注意到，爱博医疗最近还有一项2.85亿元的定增，募集资金主要是用于“隐形眼镜及注塑模具加工生产线建设项目”，项目的实施地点是在江苏省连云港市。爱博医疗之前介绍过，视力保健业务现有的市场机会和终端消费者在不断增加，需要持续进行规划和投入。随着募投项目陆续投产，公司的产能规模会扩大，单位成本会下降，预期隐形眼镜业务的毛利率也将会随之提升。资料显示，这个“隐形眼镜及注塑模具加工生产线建设项目”的计划建设周期为3年，项目建成之后将会形成年产2.52亿片隐形眼镜和5亿套公母模的产能。爱博医疗2024年业绩增长良好，但2025年一季度业绩下滑。这主要是由于明星产品受集采和竞争影响增长放缓，新布局的隐形眼镜业务虽有收入增长但毛利率低。公司在各产品业务方面有不同的发展情况和规划，未来其隐形眼镜业务毛利率有望随着募投项目的推进而提升。
原创文章，作者：Admin，如若转载，请注明出处：https://www.notfound404.org.cn/gcnews/2506.html
