美国商务部于4月30日公布的初步数据，显示2025年第一季度美国经济年化GDP下降0.3%，原因与特朗普政府关税政策有关。前一天数据显示美国3月商品贸易逆差创新高，进口量猛增致GDP预测值被下调。特朗普回应呼吁民众耐心等待，坚称关税政策会推动经济增长。同时文章还阐述了债市、汇市的市场反应，以及多位分析师从不同角度对这一经济现象的点评。
周三（4月30日），美国商务部对外公布了初步的数据信息。该数据表明，在2025年的第一个季度里，美国的经济出现了收缩的态势，其年化GDP竟然下降了0.3%。那么，是什么导致了这样的结果呢？原来，这主要是因为企业在特朗普政府所施行的关税政策压力之下，提前进行了大量的商品进口，这样一来就极大地扰乱了整体的经济节奏。
在这之前的一天所公布的数据显示，美国3月的商品贸易逆差一下子就飙升到了历史的新高，其进口总量出现了创纪录的增长。这一情况促使很多机构大幅度地下调了对GDP的预测数值。与之相对比的是，在2024年的第四季度，美国的经济年化增长率还能达到2.4%。
美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在周三的时候，针对第一季度经济萎缩的数据公开做出了回应。他呼吁美国的民众要保持耐心，并且坚定地声称，他所推行的关税政策最终将会推动美国的经济进入到一个新的、强劲增长的阶段。
接下来看看市场的反应：
在债市方面，10年期的美债收益率攀升至4.1946%，而2年期的收益率也上升到了3.658%；
在汇市方面，美元指数出现了0.21%的下跌。
分析师们对此也做出了各自的点评：
Annex Wealth Management的首席经济学家Brian Jacobsen表示：
“疲软的私人部门就业增长、高于预期的通胀，再加上GDP的负增长，这些情况都指向了滞胀的迹象。虽然还没有达到20世纪70年代末那种全面滞胀的程度，但是确实已经有了‘滞胀的味道’。从表面上看，GDP出现负增长是一件让人不安的事情，不过国内最终销售的年化增长仍然达到了3%，这个表现还是不错的。大量的进口主要集中在信息处理设备领域，这属于投资分项。而且，GDP中的‘P’代表的是生产（Production）而不是支出（Spending）。我们通过减去进口来计算真实生产的方法，常常会让人错误地认为‘进口是坏事’。实际上，要衡量实际产出的话，应该看真实增加值（Real Gross Value Added）。再从细项数据来看，企业增加值下降了0.65%，农业增加值暴跌了35%，联邦政府增加值下滑了1.6%。”
Dakota Wealth的高级投资经理Robert Pavlik表示：
“通胀在上升，经济却在放缓，这种情况对于股市来说，可不是一个利好的环境。GDP是一个滞后的指标，但是在当前的形势下，它也很难提供具有前瞻性的好消息。企业和个人的支出都在回撤，人们因为对就业存在不确定性，所以自然不会做出大额的或者改变生活方式的支出决策。”
Sarmaya Partners的总裁兼首席投资官Wasif Latif表示：
“对于市场来说，这是一份意外的下行数据，这也正好印证了我们之前的担忧：我们可能正在步入类似于70年代的情景，也就是经济增长放缓，而通胀却仍然具有粘性。不过，本季度的GDP数据中也存在一些干扰因素，比如说企业提前补库存以及黄金运输影响了国际贸易统计，从而干扰了对实际经济表现的判断。”
DRW Trading的市场策略师Lou Brien表示：
“实际最终销售（Real Final Sales）下降了2.5%，这是剔除库存后的GDP核心部分，这是自疫情以来的最差表现，如果追溯到疫情之前，甚至需要回到2009年金融危机的时候才能找到更差的季度。在债市方面，初期的反应比较大，但是随后投资者注意到GDP折算平减指数和核心PCE数据都高于预期，这就导致债市的走势变得纠结起来。”
Andersen Capital Management的创始人Peter Andersen表示：
“其实这样的数据原本不应该让市场感到惊讶的，但是市场表现出来的情况却确实如此。当前正处于关税谈判还不明确的阶段，这就使得模型难以进行预测，市场也就更容易做出悲观的解读。”
Spartan Capital Securities的首席市场经济学家Peter Cardillo表示：
“美国的经济已经出现了负增长，这意味着我们可能已经处于或者即将进入一场轻度的衰退。这显然是一个坏消息，不过我认为市场在一定程度上已经消化了轻度衰退这种可能性。我们目前之所以处于这种状态，是由于特朗普的政策带来的不确定性。没有企业愿意在这种情况下加速扩张。他（特朗普）本人也曾表示，经济可能步入衰退，他并没有否认这一点。但不管怎么说，这些数字可能会促使政府加快对关税政策的调整，如果真的是这样的话，将会对市场心理带来积极的刺激。不过必须承认的是，损害已经造成了，现在能做的就是希望这场衰退不要太深，并且能够有一个积极的关税政策收场。”
美国2025年第一季度经济年化GDP下降0.3%，特朗普政府关税政策下企业提前大量进口商品是主因。3月贸易逆差创新高，进口量猛增影响GDP预测值。市场上债市、汇市有相应反应，多位分析师从滞胀、股市环境、与70年代对比、GDP数据干扰因素、市场解读、经济衰退可能性等多方面进行了点评，特朗普呼吁民众耐心等待且认为关税政策最终会推动经济增长。
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