美股三大指数自4月8日以来有所反弹，但华尔街策略师普遍认为这种反弹缺乏持续动能。文中提到特朗普政府的关税政策、企业财报的不确定性以及美国经济衰退可能性上升等因素，都使得投资者信心不足，市场面临下行风险，同时也阐述了华尔街研究团队下调标普500指数年终目标预期等情况。
美股三大指数基本上已经从4月初的暴跌状态中慢慢恢复过来了。其中，标普500指数自4月8日起反弹了9.85%，纳斯达克指数反弹幅度达到11.91%，道琼斯工业指数也反弹了6.75%。表面上看，这似乎是个不错的现象，但是呢，华尔街的策略师们却普遍持有一种不太乐观的态度。他们觉得，当下的这种反弹缺乏持续下去的动力。
这其中关税政策和企业盈利情况是两个很关键的因素。特朗普政府在4月宣布推迟90天实施关税的决定，这一决定就像是给股市打了一针兴奋剂，促使股市开始反弹。可是，随着股市一点点攀升，投资者和市场分析师都发现，市场的基本面其实并没有实质性的改变。关税政策在未来会怎样发展依旧充满了不确定性，企业盈利的前景也是模模糊糊的。而且，经济学家们大多都认为美国经济衰退的可能性正在不断上升，这就更加剧了市场的不确定性。
Truist联合首席投资官Keith Lerner在给客户的报告里这样写道：“和市场最低点的时候不一样了，现在市场里已经没有太多的‘坏消息’了，可是当前的前景仍然是高度不确定的。要是市场收到负面消息的话，就没有足够的缓冲空间了。”他还发出警告，市场可能会面临更多的下行风险。
摩根士丹利首席投资官Mike Wilson也表达了自己的看法。他表示，尽管市场已经有所反弹了，但是他觉得标普500指数会在5000到5500点这个区间来回震荡运行。Wilson指出，只有当美国和其他国家达成一项能够实质性降低关税的协议的时候，标普500指数才有可能持续突破5500点，并且保持在这个水平上。另外，如果美联储降息（前提是降息不是因为经济数据表明衰退风险）以及企业盈利上调，也有可能推动股市上涨。
随着特朗普关税政策的推进，华尔街的研究团队不断在下调对标普500指数年终目标的预期。就在近期，汇丰银行成为了第12家下调其标普500指数年终目标的机构。从特朗普推出关税政策开始，已经有五家机构预计标普500指数到年底的时候会和当前水平基本持平或者下跌。
汇丰银行美洲股权策略负责人Nicole Inui把标普500指数的年终目标从6700点下调到了5600点，并且建议客户在当前这种通胀加剧、经济增长放缓以及衰退可能性增大的情况下，把投资组合进行“防御性”配置。她在报告里写道：“我们预计市场的叙事会围绕着衰退和滞胀之间反复波动，直到关税的不确定性消失，美联储开始降息，或者通胀压力不再进一步上升。”
Inui还表示，在经历了近期的市场调整之后，市场已经把“浅度”衰退或者可能出现的“轻微滞胀”（也就是通货膨胀上升而经济增长放缓这种情况）纳入定价了。但是她的研究也表明，如果经济增长恶化的速度超出了预期，那么“衰退交易”可能会重新启动。从历史数据来看，经济出现比较严重的衰退的时候，股市通常会有更大幅度的下跌。
Inui的研究还指出，在严重衰退期间，标普500指数通常会从近期的高点下跌大概30%。她认为，如果经济数据恶化或者政策出现变动，市场可能会迎来一次更为深刻的调整。
总体而言，虽然股市短期的反弹给投资者带来了一定的信心，但是华尔街的策略师们普遍觉得，未来股市上涨的空间是有限的，而且面临着很多不确定的因素。关税政策的变化、美国经济可能出现的衰退以及企业盈利的不确定性，这些都会对股市的走势产生深远的影响。在这种情况下，投资者需要谨慎一些，并且关注未来可能出现的新的经济和市场的催化剂。
本文总结了美股三大指数虽然有一定程度的反弹，但由于关税政策、企业盈利不确定性和美国经济衰退风险等因素，华尔街策略师普遍认为反弹缺乏持续动能，市场面临下行风险，投资者应谨慎对待并关注新的经济和市场催化剂。
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